Le prix de l’or a chuté en raison de la hausse des taux d’intérêt annoncée par la Réserve fédérale américaine en prévision d’une hausse de l’inflation, mais la performance du métal jaune dépend d’un ensemble complexe de facteurs, notamment les rendements des bons du Trésor, la masse monétaire et la solidité du dollar.
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Points forts
- Le prix de l’or est passé d’environ 1 895$ l’once le 11 juin à 1 765$ une semaine plus tard, soit une baisse de 6,9 %, avant de remonter à 1 779$ mardi soir.
- Mardi, l’or a baissé de 14 % par rapport aux sommets historiques de plus de 2 067$ enregistrés en août dernier.
- La baisse hebdomadaire du prix de l’or s’est accélérée mercredi après que la Réserve fédérale a prévu deux hausses de taux d’intérêt d’ici la fin de 2023 — la hausse des taux a tendance à entraver la demande d’actifs durs et sans intérêt comme l’or.
- Alors que la Réserve fédérale prévoit de lever des taux d’intérêt plus tôt que prévu, cela signifie qu’il cherche à contrôler l’inflation plus tôt que prévu, et puisque l’or a historiquement servi de couverture contre l’inflation, « le marché considère cette nouvelle comme négative », a déclaré Luke Lloyd, stratège d’investissement chez Strategic, à Forbes Wealth Partners à Independence, Ohio .
- « Une Fed belliqueuse, qui implique des taux d’intérêt réels plus élevés et un dollar américain plus fort, sont deux facteurs qui font baisser le prix de l’or », a déclaré par courriel à Forbes Przemyslaw Radomski, PDG du cabinet de conseil en investissement Sunshine Profits.
- Cependant, M. Lloyd pense que la Fed sous-estime actuellement l’impact de l’inflation et prévoit que la banque centrale deviendra « plus belliqueuse » au cours de l’année prochaine, signalant des hausses de taux d’intérêt encore plus tôt, peut-être l’année prochaine, ce qui est probablement négatif pour l’or, ce qui signifie qu’elle ne voit pas le Scénario comme opportunité d’achat.
Contexte clé
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La semaine dernière, l’or a affiché sa pire performance hebdomadaire en 15 mois en raison de la crainte que la Fed n’augmente ses taux plus tôt que prévu. Mais George Milling-Stanley, stratège aurifère en chef chez State Street Global Advisors, ne pense pas que la récente correction du prix de l’or soit une raison de s’inquiéter, car les prévisions de la Fed concernant la hausse des taux sont encore loin. Il a déclaré au site d’information sur l’or de Kitco.com qu’il considère le prix bas actuel comme une opportunité d’achat. « Je vois beaucoup de ventes sous l’effet de la panique et je ne pense pas que ça puisse durer longtemps », a-t-il dit, ajoutant que les hausses de taux envisagées ne sont pas pour demain et que « beaucoup de choses peuvent arriver dans deux ans ».
Un fait surprenant
Bien que l’or se porte généralement mal dans un contexte de hausse des taux, cette corrélation ne s’applique parfois pas. George Milling-Stanley a noté que entre décembre 2015 et décembre 2018, alors que la Fed s’est resserrée, le prix de l’or a en fait augmenté de 21 %, passant de 1 050$ à 1 270$.
Tangente
L’émergence de nouvelles classes d’actifs irrésistibles — et en croissance rapide — y compris les crypto-monnaies, a soulevé des questions sur la popularité des investissements traditionnels comme l’or. Cependant, Luke Lloyd souligne que les crypto-monnaies constituent une classe d’actifs « très spéculative », tandis que l’or est une alternative beaucoup plus sûre et beaucoup moins volatile. Lloyd concède que si le bitcoin et d’autres crypto-monnaies pourraient potentiellement servir de couverture contre l’inflation, comme l’or, en raison de leur offre limitée, le prix du bitcoin est influencé par trop de facteurs externes (préoccupations réglementaires, adoption par les entreprises et création par le gouvernement de leurs propres actifs numériques). ) pour être considéré comme une couverture contre l’inflation à l’heure actuelle. En tant que tel, l’or reste la protection contre l’inflation « standard » et la fuite vers la sécurité, a ajouté M. Lloyd.
À regarder
George Milling-Stanley s’attend à ce que l’or dépasse les 2 000 dollars d’ici la fin de l’année et il n’est pas convaincu que la Fed relèvera ses taux même si l’inflation grimpe dans les années à venir. En ajoutant que les programmes d’infrastructure de plusieurs milliards de dollars du président Joe Biden entraîneront des déficits croissants, les taux d’intérêt devront rester bas. D’autre part, Luke Lloyd prévoit que l’or terminera l’année à 1 700$. Radomski, de son côté, s’attend à ce que l’or continue de baisser au cours des prochains mois, jusqu’à 1 500$ ou moins, avant de revenir à la fourchette de 1 800$ d’ici la fin de l’année.
Numéro important
5.000 %. C’est le pourcentage d’appréciation de l’or depuis Janvier 1970, comparativement à une hausse de 4080 % pour l’indice Dow Jones.
Article traduit de Forbes US — Auteur : Palash Ghosh
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